ЕФСР: проект Рогунской ГЭС угрожает финансовой стабильности Таджикистана
Амбициозный проект строительства Рогунской ГЭС, призванный обеспечить Таджикистану энергетическую независимость и превратить страну в крупного экспортера электроэнергии, может обернуться серьезными проблемами для ее финансовой стабильности. Аналитики Евразийского фонда стабилизации и развития (ЕФСР) в своем новом экономическом обзоре предупреждают, что масштабное финансирование этого мегапроекта сопряжено со значительными рисками для бюджетной и долговой устойчивости республики.
Согласно прогнозу экспертов, именно высокие расходы, связанные с завершением строительства гидроэлектростанции, стали ключевой причиной для пересмотра прогноза по дефициту государственного бюджета в сторону увеличения. Если в ближайшей перспективе экономика Таджикистана демонстрирует уверенный рост, во многом благодаря сфере услуг и денежным переводам мигрантов, то в среднесрочном периоде финансовая нагрузка от Рогунской ГЭС проявится в полной мере. Прогнозируется, что дефицит бюджета достигнет 1,3% ВВП в 2026 году и вырастет до 1,6% ВВП в 2027 году.
Специалисты ЕФСР указывают на две основные угрозы. Первая — это возможный значительный рост итоговой стоимости проекта достройки Рогунской ГЭС, что потребует дополнительных, незапланированных вливаний из государственной казны. Вторая — необходимость увеличения расходов по другим социально важным направлениям на фоне ограниченных бюджетных возможностей. Фактически, страна рискует оказаться в ситуации, когда все финансовые резервы будут направлены на один проект-гигант в ущерб другим секторам экономики и социальной сферы.
Ситуацию усугубляют и системные проблемы в электроэнергетическом секторе Таджикистана. Эксперты отмечают, что риски для бюджета и государственного долга могут серьезно возрасти после 2027 года, если не будет завершено финансовое оздоровление отрасли. Это подразумевает решение таких болезненных вопросов, как повышение тарифов на электроэнергию для населения и предприятий, улучшение собираемости платежей и кардинальное снижение технических и коммерческих потерь в сетях.
Таким образом, несмотря на текущие позитивные макроэкономические показатели, включая высокий рост ВВП на уровне 8,2% в первом квартале 2025 года и временный профицит бюджета, долгосрочные перспективы вызывают у аналитиков серьезные опасения. Погоня за реализацией национальной мечты в виде Рогунской ГЭС ставит экономику Таджикистана в уязвимое положение, где любой непредвиденный рост затрат или внешнеэкономический шок может критически нарушить хрупкий бюджетный баланс и привести к неконтролируемому росту государственного долга.
