Стратегия ЕБРР и Рогунская ГЭС: работа в тени рискованного проекта
Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) представил свою новую стратегию для Таджикистана на 2025-2030 годы, в которой очертил планы по поддержке частного сектора и «зеленой» экономики. Однако красной нитью через весь документ проходит влияние одного проекта, настолько масштабного, что он определяет экономический ландшафт всей страны, – Рогунской ГЭС. Банк признает, что именно продолжающееся строительство этого гидроэнергетического гиганта является главным двигателем инвестиций в стране. Проект призван реализовать колоссальный гидроэнергетический потенциал Таджикистана, обеспечить энергетическую независимость и превратить страну в крупного экспортера электроэнергии. Увы, но за этими амбициозными целями стоят серьезные риски, которые формируют контекст для работы международных финансовых институтов.
Главный вызов, связанный с Рогунской ГЭС, – это колоссальная нагрузка на государственный бюджет. В стратегии ЕБРР неоднократно подчеркивается, что для финансирования проекта необходима строгая фискальная дисциплина, поддерживаемая программами Международного валютного фонда. Говоря простым языком, страна вынуждена направлять огромные ресурсы на одну мегастройку, что неизбежно ограничивает возможности для инвестиций в другие важные сферы – социальное обеспечение, образование и развитие менее крупной, но жизненно необходимой инфраструктуры. Это создает ситуацию, в которой финансирование многих муниципальных и транспортных проектов становится возможным только за счет внешних доноров и кредиторов, включая сам ЕБРР.
Второй системный риск – растущая долговая нагрузка и зависимость от внешних партнеров. Проект такого масштаба требует миллиардных вливаний, что увеличивает государственный долг и делает экономику Таджикистана более уязвимой перед глобальными финансовыми колебаниями. Успешное привлечение средств для завершения строительства напрямую зависит от доброй воли международных финансовых институтов и стран-партнеров, что ставит Душанбе в деликатное положение на международной арене. Любые сбои в поступлении финансирования могут не только замедлить строительство, но и спровоцировать макроэкономическую нестабильность.
Наконец, существует стратегический риск концентрации «всех яиц в одной корзине». Делая ставку на один гигантский, капиталоемкий и долгосрочный проект, экономика страны становится менее диверсифицированной. Стратегия самого ЕБРР направлена как раз на обратное – на поддержку малого и среднего бизнеса, чтобы создать более гибкую и устойчивую экономическую модель. Зависимость от Рогунской ГЭС повышает уязвимость перед непредвиденными обстоятельствами: от технических сложностей и задержек в строительстве до климатических изменений, которые могут повлиять на уровень воды в реке Вахш.
Соответственно, стратегия ЕБРР на ближайшие годы выглядит как прагматичный ответ на сложившуюся реальность. Банк не участвует в финансировании самого проекта достройки Рогунской ГЭС, а работает «вокруг» него, пытаясь сбалансировать экономику. Проекты банка призваны поддержать те сектора, на которые у государства не хватает ресурсов, и способствовать реформам, которые в долгосрочной перспективе должны повысить устойчивость энергетического сектора и всей экономики страны, живущей под тенью своего величайшего и одновременно самого рискованного проекта.
Дарья Сырских,
специально для Rivers.Help!
